日期：2025-12-20 08:41:35
10月31日，三大指数纷纷走弱，上证指数收跌0.81%，创业板指跌2.31%。
算力硬件产业链回调明显，CPO、存储器方向领跌；半导体、消费电子、稀土题材跌幅靠前。AI应用、创新药、大消费概念股逆势走强。
市场近3800股上涨。沪深两市成交额2.35万亿元，较上一个交易日缩量1145亿。
月度表现来看，沪指累涨1.85%，一度站上4000点，再创十年新高。创业板指累跌1.56%，科创50指数震荡调整，累跌超5%。北证50指数表现较强，月累涨超3.5%。
今天，10月份最后一天，指数与个股表现有明显分化。
截至收盘，三大指数这周基本都“白涨了”，但上涨的个股有3760家，为本周最多的一天。
结合其他宽基指数的表现来看，资金前几天在权重股上的“抱团”正在瓦解，市场再度“以小为美”。
这种变化，是暂时的？还是会持续一阵？
回顾历史行情，11月，市场往往开始挖掘“跨年妖股”。而在这个业绩真空期，小票的确比大票更容易“走妖”。
并且动辄连板、走势大开大合的小微盘股，过去也更容易得到散户朋友们关注。
数据显示，过去5年，即便大盘没有今年这种“慢牛”行情，万得微盘股指数在11月份都有比较强势的表现，上涨率极高（2019年是下跌的）。
而截至今天，微盘股指数已经连续10个月收阳线了，即从年初就一直在涨，累计涨幅达77%——这也在无形中拔高了市场对其下个月的期待。
中证2000指数今年月线收出5阴5阳，但累计涨幅也有32%。
不过也要提个醒：
虽然名为“跨年妖”，但一将功成万骨枯，绝大多数妖股都撑不到真正跨年。有心参与的股民，请务必量力而行，做好风险管理。
短线而言，有分析认为，前期连续上涨的算力硬件股处于相对高位，当业绩披露不及预期时，部分资金流出也在情理之中。但作为此前的领涨核心，在短期利空集中释放后，能否及时获得资金回流承接，依旧是观察后续市场整体强弱的风向标。
而在机构看来，当下市场风格也正趋于“保住收益”而不是进一步扩大。
国金资管表示，四季度市场有望整体维持强势，但板块风格或进一步分化，或有阶段性风格转换，前期涨幅较大的主题或将面临业绩验证或新的主题替代的考验，需要优中选优，防止大幅回撤风险。
“对科技板块而言，未来两个月海外AI资本开支beta依然向上，国内AI产业趋势同样在不断进步。全球AI大模型训练需求爆发，高速光模块、存储芯片等硬件供应商订单饱满，应关注相关盈利兑现节奏。”
国金证券在十一月策略研报中指出，最新推荐顺序为：
第一，海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：上游资源（铜、铝、油、锂），实物资产的补库需求或将恢复，关注油运；
第二，中国作为全球产业链的“卖铲人”，优势产业在海外的变现：资本品（工程机械、重卡、锂电、风电设备)、国防军工；
第三，国内价格企稳，内需回升下的煤炭，食品饮料，航空。
回到今天盘面。
板块来看，经过一整天演绎，接近“普涨”的市场上，有两大方向实质涨幅领先。
（1）创新药
消息面上，昨日，2025国家医保谈判于北京全国人大会议中心开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。
今天是国谈第二日，有报道称，抗肿瘤药物、慢病药物是今天谈判的主要品种，阿斯利康、科伦药业、罗氏、赛诺菲等企业代表已进场谈判。
有观点称，美联储降息周期通常有利于创新药企业融资与估值扩张，回溯历史，降息以来全球医药生物资产表现较好。
（2）AI应用端
消息催化方面，OpenAI发布文生视频模型Sora2，与前一代相比，Sora2更具颠覆性的突破在于同时发布的Sora APP，各类功能支持用户对热门视频进行二次创作并发布，也支持生成虚拟形象植入生成作品中，让AI视频的创作过程融入社交属性，实现快速传播。
招商证券表示，展望下一阶段的AI视频，其对影视、游戏、IP等行业的赋能作用将进一步凸显，产品形态与各类商业变现路径将更为清晰。
开源证券表示，投资者可积极把握高景气AI漫剧赛道的投资机会，重点布局产业链三个方向：一是拥有流量优势的头部漫剧平台；二是在网文、动漫领域建立IP/版权储备优势，并积极切入漫剧赛道的头部IP公司；三是在AIGC视频工具方面具备技术优势的公司。
此外，新能源方向，电池概念日内有所分歧，但整体维持强势。
中银证券表示，随着固态电池技术和产业进展加快，上车应用节点临近，对固态电池的批量化生产提出更高要求。固态电池产线中，固态电池专用设备是产业化过程中的确定性红利，具备高成长性、高护城河及新一轮价值链重构机会。
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